目前市場上很多融資方及金融機(jī)構(gòu)紛紛涌向各大金融資產(chǎn)交易中心掛牌發(fā)行的各類固定收益類直接融資產(chǎn)品,如"定向融資計(jì)劃"等.

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此類融資產(chǎn)品,一是可以形成合法有效的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,合法合規(guī)的進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新;二是解決了資質(zhì)較好企業(yè)的融資需求.另各地方金融資產(chǎn)交易中心備案發(fā)行的"定向融資計(jì)劃"除需嚴(yán)格審核融資方的各項(xiàng)資質(zhì),還款來源,還款能力等,往往還會(huì)要求有被各大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)為AA+的關(guān)聯(lián)主體為產(chǎn)品如期兌付提供無條件不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保,且要求發(fā)行方辦理抵質(zhì)押相關(guān)風(fēng)控措施,以確保投資人的本息兌付.

什么是定向融資計(jì)劃?

定向融資計(jì)劃是指依法成立的企事業(yè)單位法人、合伙企業(yè)或-經(jīng)濟(jì)組織向特定投資者發(fā)行,約定在一定期限內(nèi)還本付息的投融資產(chǎn)品.其本質(zhì)是經(jīng)各地方金融辦公室審核批準(zhǔn),以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為目的,遵守相關(guān)法律法規(guī),、政策規(guī)定開展的業(yè)務(wù).每個(gè)金交所發(fā)行的產(chǎn)品均需到地方金融辦進(jìn)行備案.

定向融資計(jì)劃業(yè)務(wù)屬于私募性質(zhì),但也不是傳統(tǒng)意義上的私募債范疇.

合格投資者只有先注冊(cè)為各金融資產(chǎn)交易所或金融資產(chǎn)交易中心會(huì)員,且經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)結(jié)果與產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別相匹配后才能對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行認(rèn)購和受讓.同一種定向融資計(jì)劃產(chǎn)品(同一備案編號(hào))的投資者人數(shù)合計(jì)不得超過200人.

定向融資計(jì)劃的發(fā)行

定向融資計(jì)劃采用備案制發(fā)行,發(fā)行完成后需在金交中心登記備案,并通過金交中心網(wǎng)站或-方式披露相關(guān)公告,并由金交中心與受托管理人同時(shí)(或有)督導(dǎo)發(fā)行方按時(shí)兌付本息.通常,定向融資計(jì)劃可分次備案分期發(fā)行,合格投資者認(rèn)購金額起點(diǎn)為100萬元,并要求發(fā)行方提供一定的內(nèi)外部增信措施.

定向融資計(jì)劃主要參與的機(jī)構(gòu)有:金交中心,、發(fā)行方,、增信方、承銷商,、受托管理人.一般其交易結(jié)構(gòu)如下圖所示:

產(chǎn)品存續(xù)期間根據(jù)受托管理協(xié)議的約定由受托管理人履行受托義務(wù).產(chǎn)品的本息兌付,將由受托管理人持續(xù)跟進(jìn)執(zhí)行,金交中心會(huì)督導(dǎo).如遇發(fā)行方違約,增信方(如有)需要代為償付或者處置抵質(zhì)押擔(dān)保物進(jìn)行償付.定向融資計(jì)劃受托管理人及金交中心,會(huì)協(xié)助定向融資計(jì)劃合格投資者向發(fā)行方維權(quán),以確保定向融資計(jì)劃的本息兌付.