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2017年以來,一類叫做"定向融資工具"或"定向融資計劃"的產(chǎn)品逐漸獲得了廣泛的關(guān)注.事實上,此類產(chǎn)品并非新事物,獲得廣泛關(guān)注和認可,距離此類產(chǎn)品的誕生,已有四五個年頭.而較早開展此類業(yè)務(wù)的天津、浙江,、江蘇,、廣東、貴州,、遼寧,、山東等省市的交易場所,已通過類似方式為實體經(jīng)濟輸血多年.

一、什么是定向融資計劃

定向融資計劃一般是指依法成立的企事業(yè)單位法人,、合伙企業(yè)或-經(jīng)濟組織向特定投資者發(fā)行,約定在一定期限內(nèi)還本付息的投融資工具.其本質(zhì)是經(jīng)國務(wù)院或各地方金融辦或人民政F審核批準,以支持實體經(jīng)濟發(fā)展為目的,遵守相關(guān)法律法規(guī)、政策規(guī)定開展的促進多層次交易市場發(fā)展的業(yè)務(wù).

要了解這類產(chǎn)品,首先要了解它的交易場所,即各大"金融資產(chǎn)交易所",、"金融資產(chǎn)交易中心",、"資產(chǎn)交易中心".此類區(qū)域交易市場,設(shè)立時間多集中于國家大力推行金融改革的2014年,多由當?shù)厥〖壔虻厥屑壆a(chǎn)權(quán)交易所、股權(quán)交易所或-國有企業(yè)參股或控股,設(shè)立依據(jù)一般為省(直轄市,、計劃單列市)金融辦或人民政F的批復(fù),其中名稱為"金融資產(chǎn)交易所"的,目前的審批單位更是升級為了國務(wù)院,這也說明此類交易場所,必須首先得到地方政F和國家層面的認可.

二,、定向融資計劃特點列舉

① 定向融資計劃采用備案制;

② 直接融資方式;

③ 采用非公開的方式募集,備案的定向融資計劃投資者人數(shù)不超過200人;

④ 采用合格投資者制度;

⑤ 方案設(shè)計靈活,可做結(jié)構(gòu)化設(shè)計,可附選擇權(quán)等;

⑥ 要求發(fā)行人提供一定的內(nèi)外部增信措施;

⑦ 產(chǎn)品存續(xù)期間有適當?shù)男畔⑴兑?

⑧ 定向融資計劃的參與機構(gòu)主要包含:承銷商、會計師事務(wù)所,、律師事務(wù)所,、受托管理人、增信方,、共管方.

三,、各參與方權(quán)責

1、某金交中心是什么單位,在定向融資計劃中擔當什么角色?

① 某金交中心為定向融資計劃的備案機構(gòu);

② 定向融資計劃發(fā)行完成后,需在某金交中心登記共管;

③ 定向融資計劃需通過某金交中心網(wǎng)站或合格投資人專區(qū)披露相關(guān)公告;

2,、誰是定向融資計劃的管理人,誰在跟進融資方的還款計劃?

定向融資計劃采用了受托管理人制度,產(chǎn)品存續(xù)期間根據(jù)受托管理協(xié)議的約定由受托管理人履行受托義務(wù).

3,、若融資方違約,債權(quán)人如何維權(quán)?

如融資方違約,擔保方(如有)需要代為償付或者處置抵質(zhì)押擔保物(如有)進行償付.

定向融資計劃受托管理人及備案機構(gòu)某金交中心,會協(xié)助計劃投資人向計劃發(fā)行人維權(quán).

定向融資計劃的本金及年化業(yè)績,由受托管理人跟進執(zhí)行,備案機構(gòu)某金交中心會督導(dǎo).

四、定向融資計劃與信托,、資管

上述三者有什么相同或不同的地方?

定向融資計劃:與國債,、城投債一樣,都是投資者直接將錢借給發(fā)行人(融資主體),屬于直接融資.由于去中介, 定向融資計劃的風險直接對等于發(fā)行人的資信,發(fā)行人根據(jù)合同履行責任.和其它產(chǎn)品一樣,定向融資計劃同樣需要符合國家監(jiān)管和法律文件的要求,安全性受到法律監(jiān)管與保護.

信托計劃、資管計劃:投資者將錢信托或委托給信托或資管等機構(gòu),然后再由信托或資管機構(gòu)將錢借給融資主體,信托或資管等機構(gòu)實際擔任了中介的角色,屬于間接融資.信托或資管等機構(gòu)必須嚴格遵守相關(guān)法規(guī)提出的規(guī)范性要求,具有較強的主動性和管理性.