什么是定向融資計劃

金交所的主要業(yè)務,除了方便各類金融資產轉讓外,就是幫助企業(yè)融資.不同于傳統銀行和信托等間接融資,金交所主要開展直接融資業(yè)務,也就是企業(yè)做為發(fā)行人,用私募的形式,通過金交所的平臺直接面向投資者募集資金,不需要傳統的金融機構做中介,這種形式簡稱定向融資計劃或者直接融資計劃.

以某金融資產交易中心為例(以下簡稱"某金交中心"),目前,在某金交中心備案發(fā)行的定向融資計劃的發(fā)行人基本都是政F平臺公司或國有企業(yè),并要求有經各大評級機構評為AA以上的關聯主體為產品如期兌付提供無條件不可撤銷連帶責任擔保,且要求發(fā)行人所在地的政F主管部門出具產品備案發(fā)行支持文書.

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定向融資計劃的特點

① 定向融資計劃采用備案制;

② 直接融資方式;

③ 采用非公開的方式募集,每期備案的定向融資計劃投資者人數不超過200人;

④ 采用合格投資者制度,目前需要成為金交所會員;

⑤ 可分次備案分期發(fā)行,投資者認購金額可以低于100萬元,一般10萬元起投;

⑥ 方案設計靈活,可做結構化設計,可附選擇權等;

⑦ 要求發(fā)行人提供一定的內外部增信措施;

⑧ 產品存續(xù)期間有適當的信息披露要求;

⑨ 定向融資計劃的參與機構主要包含:承銷商,、會計師事務所、律師事務所、受托管理人,、增信方,、共管方.

如何確保產品安全性

雖然定向融資計劃屬于直接融資,沒有傳統的金融機構增信,但是產品還是有如下措施,從制度設計上增強安全性:

1,、受托管理人會持續(xù)跟蹤融資人的付息還本,出現風險隱患后努力幫助投資者化解風險.

2,、增信方也就是擔保方將承擔產品的無限連帶責任擔保,即使融資人無力還款,受托管理人也可以向增信方要求償還本息.

3、金交所直接負責投資者本金的交付,持續(xù)督導融資人按時付息還本.

定向融資計劃同私募基金的區(qū)別

以目前的監(jiān)管趨勢來看,私募基金主要進行股權和證券投資,無法進行債權投資.少數基金會采用明股實債的形式,合同中約定到期后按照保底的收益率轉讓所持有的股權,但是這種方式面臨監(jiān)管的壓力可能被叫停.定向融資計劃屬于債權融資,債務關系簡明,到期融資人的還本付息義務十分明確.具體區(qū)別如下:

產品 

備案 

募集賬戶 

中介 

類型 

私募基金 

基金業(yè)協會 

私募基金托管賬戶 

間接融資 

股權 

定向融資計劃 

金交所 

金交所募集專戶 

直接融資 

債權 

正是由于定向融資計劃相對于傳統的私募基金有著許多優(yōu)勢,未來可以預見越來越多此類產品發(fā)行,當然,定向融資計劃亦無剛性兌付的預期,投資人需要滿足相應的合格投資者標準,且仍面臨本金虧損的風險.因此,投資者要慢慢學會如何篩選,重點是評估金交所平臺的資質,、融資人的還款能力,、增信人的擔保實力、管理人的職業(yè)道德.