私募型的共同基金能投資信托收益權(quán)嗎   百度搜經(jīng)典世紀田旦  13910665449

對于私募基金管理人而言有具有參考意義的幾個方面,總結(jié)如下:

一、股權(quán)融資,、債權(quán)融資與收益權(quán)融資  百度搜經(jīng)典世紀田旦

1,、協(xié)會將按照股、債,、收益權(quán)的不同屬性,完善私募基金備案標準和風險監(jiān)測指標.

2,、協(xié)會將針對股權(quán)、債權(quán),、收益權(quán)三類投資,推出更有針對性的登記備案須知,同時細化投資者風險揭示書13項簽字內(nèi)容的風險提示要求,幫助投資者更好地甄別風險.百度搜經(jīng)典世紀田旦

3,、從發(fā)展直接融資、促進高質(zhì)量經(jīng)濟增長角度看,私募股權(quán)投資基金應當大力發(fā)展直接面向?qū)嶓w企業(yè)的投資活動,杜絕直接融資間接化,、中介化活動,避免產(chǎn)品多層嵌套,、資金混同、多次證券化等加劇風險傳染和融資成本的投機套利行為.

(PE研究院:鼓勵私募多參與直接融資,即鼓勵私募基金多做真股權(quán)投資,禁止打著直接融資的幌子做債權(quán),、收益權(quán)等融資).

4,、在直接面向?qū)嶓w企業(yè)的投資活動中,應當準確把握實體企業(yè)股權(quán)、債權(quán),、收益權(quán)的本質(zhì)與風險,做好產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計與風險管理.

(PE研究院:除了股權(quán)投資之外,債權(quán)和收益權(quán)投資也是可以做的,但是應當準確把握風險,做好產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與風險管理).百度搜經(jīng)典世紀田旦

5,、對于實體企業(yè)來說,債務(wù)融資可以增加股權(quán)的杠桿收益,同時也承擔了財務(wù)杠桿風險;收益權(quán)融資將質(zhì)量相對好的資產(chǎn)隔離打包,相當于原有股權(quán)所有人對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)收益的讓渡和原有債權(quán)人對債務(wù)安全邊界的收縮,因此,債務(wù)融資和收益權(quán)融資均有可能對實體企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)健性產(chǎn)生實質(zhì)性影響,尤其是收益權(quán)融資必須有度,不能損害企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu).百度搜經(jīng)典世紀田旦

(PE研究院:從實體企業(yè)的角度,一定程度肯定了債務(wù)融資和收益權(quán)融資的基金作用,但同時也明確這兩類投資必須要有度,不能損害企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)).

6、私募基金投資于企業(yè)股權(quán),、債權(quán)和收益權(quán),應當充分識別所投股權(quán),、債權(quán)和收益權(quán)背后的風險結(jié)構(gòu),作出與投資人利益和企業(yè)利益一致的投資決策.協(xié)會對-類私募機構(gòu)登記提出了-性條件,同時對債權(quán)類、收益權(quán)類私募產(chǎn)品備案提高了審核要求,其目的就是防范背離基金本質(zhì)的借貸活動,避免投資工具被濫用.

(PE研究院:目前實踐中債權(quán)類,、收益權(quán)類私募產(chǎn)品備案更加嚴格,這主要的目的是為了這類工具濫用,、背離基金本質(zhì)).

7、收益權(quán)持有的目的是獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流,需要設(shè)立SPV實現(xiàn)風險隔離.收益權(quán)應當是實體企業(yè)當前資產(chǎn)產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流,或者是實體企業(yè)持有的股權(quán),、債權(quán)所衍生的未來現(xiàn)金流.基礎(chǔ)資產(chǎn)只能證券化一次,不能再證券化,否則將脫離直接融資的本意,并形成系統(tǒng)性金融風險隱患.百度搜經(jīng)典世紀田旦

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